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焦点分析 不缺钱的网易明日在港挂牌交易,下一个是拼多多们?_
发布日期:2020-06-14 07:09   来源:未知   阅读:

6月11日上午,网易(9999.HK)将正式在港交所上市交易。一个星期后,京东(9618.HK)也将正式登陆港交所。

网易港股发行价定在每股123港元,筹资总额为27亿美元;京东发行价上限为236港元,可能拟筹资41亿美元。两宗交易的集资总额或达68亿美元,这几乎是港交所截至5月底累计融资额的2倍(彭博数据)。

在最受关注的估值方面,一般而言,新经济公司在港股享有高估值溢价。不过参考港美两地投资者给予阿里的估值水平,网易京东能够获得的溢价空间可能有限。截至6月9日,阿里美股市盈率为27.94倍,港股市盈率为28.36倍,差别不大。

截至36氪发稿时,网易美股价格盘前上涨6.83%。

回流香港的中概股,不缺钱但更着急

和阿里一样,此次回归的网易和京东都属于不急着要钱的公司。

根据招股书,截至2020年3月31日,网易持有现金及现金等价物约56亿元、短期投资约194亿元、经营活动产生的现金流量为65亿元。这意味着网易短期内可支配的资金规模在315亿元左右。网易在招股文件中提到,目前这个水平“足以应付至少未来12个月的预计所需现金”。

京东方面,其截至一季度末的现金及现金等价物为435亿元,短期投资为294亿元,经营活动现金流与去年同期相比转负,为-15.42亿元(主要因疫情特殊情况下补贴商家所致)。再加上公司今年4月提取此前可用循环银行融资额度下剩余的5.5亿美元。京东认为,这一流动性水平“足以度过延长的不确定期”。

事实上,回顾两家过去3个财年的现金流量表可以看出,网易2017-2019年期间,每年经营活动都有大量净现金流入,并且流入的现金规模整体上有所上升。京东也同样,抛开疫情特殊影响下的2020年一季度数据,过去三年其现金及现金等价物的规模在扩大,且净流动负债过去三年分别为32亿元、160亿元及9亿元,去年业绩改善的效果明显。

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